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　　11月25日晚间，北交所上市公司五新隧装（835174.BJ）公告，拟通过刊行股份并支付现款的方法，收购湖南中铁五新重工有限公司（以下简称“五新重工”）100%股权以及怀化市兴中科技股份有限公司（以下简称“兴中科技”）100%股权，同期配套召募资金。

　　而上述营业也预测组成有关营业——贵寓表示，五新隧装与五新重工同属湖南五新投资有限公司胁制下的主体。

　　末端本年三季度，五新重工执有五新隧装7.94%股票，而兴中科技天然全部由天然东说念主执股，执股东说念主亦为五新隧装非沉寂董事王薪程、张维友等五新隧装董监高及职工。

　　值得提神的是，兴中科技现时执有一家主板IPO撤单企业湖南五新智能科技股份有限公司（以下简称“五新科技”）91.36%股权，因此若前述并购顺利鼓励，其意味着五新科技也通过前述并购完成了弧线上市。

　　事实上，该项收购为自9月24日“并购六条”发布以来，北交所首个以刊行股份收购财富方法鼓励的并购重组事项。

　　此前北交所天然有部分公司推出过刊行股份收购财富计较，但最终因多样原因，均在2023年年末至本年齿首宣告休止。

　　值得一提的是，这是《对于长远上市公司并购重组阛阓改造的见识》（简称“并购六条”）发布后，北交所上市公司启动“刊行股份购买财富”的首单神气。

图片起原：麦静雯 摄

　　从并购主义来看，两项财富均有各自业务。

　　其中，五新重工主营业务为口岸船埠高端智能起重建树斟酌制造，主要家具有轨说念式集装箱门式起重机、门座式起重机、钢结构桥梁工程等，占据湖南省内80%以上阛阓份额，凡俗诈欺于长江、珠江、淮河等流域口岸船埠和长沙地铁等要点工程。

　　而兴中科技执有的主要财富五新科技，则曾恳求上交所IPO，并在客岁12月得回受理，本年6月因刊行东说念主主动撤退材料而休止。

　　招股书表示，五新科技交通基建专用建树与系统处罚决策供应商，进行路桥施工专用装备的研发、坐褥、销售及租借，提供建筑安全支护一体化行状，主要为模架专科分包及租借。

　　客户方面，公司与中国中铁、中国铁建、中邦交建、中国建筑等大型央企，以及浙江交工、上海城建、四川路桥、贵州路桥、湖南路桥有较多业务交游。

　　把柄此前五新科技暴露招股书，2020年至2023年1-6月，五新科技辩认终了营业收入9.57亿元、10.42亿元、12.61亿元以及7.87亿元；同期，扣非后归母净利润辩认为1.60亿元、1.33亿元、1.61亿元以及1.40亿元。

　　值得提神的是，天然五新隧装刊行股份收购财富波及有关营业，促成难度远低于所有阛阓化的并购营业，但公告明确营业后会推行配套召募资金事项，其有望引入外部投资者，因此该笔营业的促成，仍将鉴证北交所上市公司是否有较强的再融资智力。

　　另据21世纪经济报说念记者不所有统计，自北交所IPO开闸以来，在万里长征的并购预案中，仅有三例使用了刊行股份收购财富的方法，且均未能成行。其余并购案例则均以现款收购推行。

　　如，2023年3月，国义招标（831039.BJ）公告，拟作价1.809亿元，以刊行股票的方法收购有关控股股东广新集团旗下广东省机电建树招标中心有限公司100%股权。同庚6月，公司发布收购草案。

　　而而后，该计较却辩认在6月、9月收到两封北交所的重组问询函。而到了2023年12月，该公司终于因“历时较长，阛阓环境有所变化”等原因，宣告休止重组。

　　除国义招标除外，北交所上市公司浩渺科技（831856.BJ）、天纺标（871753.BJ）曾经辩认祭出刊行股份收购财富计较。

　　其中，天纺标于2023年7月发布斟酌刊行股份收购天津市乳品食物监测中心有限公司100%股权事项。但2024年1月，天纺标遴荐休止并改为现款收购的营业决策，征引原理则为“主义公司经审计和评估的财富限度较小，上市公司自有资金充裕、八周详部以现款支付对价；同期，近期老本阛阓环境有所变化”等等。

　　而浩渺科技于2023年10月暴露斟酌刊行股份收购合肥威艾尔智能时代有限公司100%股权事项。但未及暴露收购预案，公司便在往常12月晓谕休止该项计较，征引原理为“阛阓环境发生变化，且营业两边无法就本次营业中枢要求达成一问候见”。

　　21世纪经济报说念记者从投行东说念主士处获悉，北交所刊行股份收购财富，现时仍然靠近较多施行问题。

　　如流动性问题——据统计，自北交所开闸以来，北证50指数首个完好意思月的成交额，仅从88.9亿元，栽种至2023年10月的138亿元。

　　2023年9月，证监会印发《证券公司北京证券营业所股票作念市营业业务颠倒规矩》，为北交所作念市奠定律例基础。随后2023年11月运行，北证50成交额显贵栽种，本年9月前单月成交额栽种至500亿至3200亿元傍边。

　　天然，作念市营业带来的流动性，无法替代真金白银入场的投资者。而跟着“9·24”新政、“并购六条”的到来，北交所交投直线上涨，流动性显贵复苏，北证50本年10月成交额栽种至6200亿水位。

　　天然，光有流动性，仍然不及以辅助北交所的更多阛阓化再融资智力。

　　“当今对于并购主义执有方来说，北交所的‘壳’并不是太眩惑东说念主。咱们当今来往到的公司里，也很少有主义卖方在看北交所公司。”有华东投行东说念主士告诉21世纪经济报说念记者。

　　“其实与科创板的情况肖似，除了流动性的问题，还有很多定位、法令的问题适度了这个板块的并购重组。”前述投行东说念主士默示：“天然，并购并非所有要看板块的流动性，并购重组后的协同效益，或者一齐作念大作念强的可能通常不错促成并购。”

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背负裁剪：何松琳